监管“零容忍”不容“看门人”再装睡

    5月23日，中国证券业协会更新保荐代表人分类名单D（暂停业务类），新增8名保荐代表人，总人数增至15人。本次(běncì)更新涉及的保荐项目(xiàngmù)方面，既有项目已撤回但依然被重罚的情况，也有追溯至十年前的旧案。这(zhè)不仅再次(zàicì)警示了资本市场“看门人”要(yào)归位尽责(jìnzé)，也释放了监管“长牙带刺”对历史违规行为的“零容忍”的信号。

    此次公示的依据是2024年修订的《证券公司保荐业务规则》，该规则首次发布(fābù)于2020年12月4日，后(hòu)分别于2022年9月份(yuèfèn)和2024年9月份进行修订。第二次修订时，完善了保荐代表人(dàibiǎorén)负面评价公示机制，在A、B、C三类名单(míngdān)基础上新增一项保荐代表人分类名单D（暂停业务类）。

    一方面，压实(yāshí)中介机构(zhōngjièjīgòu)“看门人”责任，通过市场化的声誉约束倒逼保荐代表人勤勉尽责，有助于加快保荐代表人的优胜劣汰，提升行业整体的执业(zhíyè)质量。

    保荐(bǎojiàn)代表人作为资本市场的“看门人”，其职责履行质量直接关系市场健康度与投资者利益。本次更新D类名单(míngdān)，再次强调保荐代表人及其他(tā)从事保荐业务的人员应当遵守社会公德、职业道德(zhíyèdàodé)，珍视和维护职业声誉，保持应有的职业谨慎，严于律己，勤勉尽责。

    近年来，监管部门全面从严加强对(duì)企业发行上市(shàngshì)活动监管，强化发行上市全链条责任，坚持“申报即担责”，严查欺诈发行等(děng)违法违规问题，尤其是针对财务(cáiwù)造假、欺诈发行等乱象，暴露出的部分保荐机构“只荐不保”“重申报、轻督导”等问题，重拳出击。

    根据2024年中国证监会执法情况综述，去年证监会持续加大执法力度，依法(yīfǎ)从严查办中介机构未勤勉(qínmiǎn)尽责案件95件，连续三年(sānnián)增加，占案件总数的13%。

    另一方面，此次公示的保荐代表人涉及多个(duōgè)IPO及非公开发行项目，时间跨度较长，体现了监管层坚持穿透式监管和全(quán)链条问责的决心。可以(kěyǐ)说，这不仅是对保荐代表人执业质量(zhìliàng)的坚守，更是对资本市场“看门人”责任重构的深刻警示——“装睡的看门人”终将被监管之剑(zhījiàn)的利刃唤醒。

    从紫鑫药业非公开(gōngkāi)发行项目的处罚结果来看，2014年，东吴证券在为紫鑫药业非公开发行股票提供保荐（含持续督导）服务过程中未勤勉尽责，出具的《发行保荐书》等文件(wénjiàn)存在虚假(xūjiǎ)记载。蒋序(jiǎngxù)全（现任职财信证券）、李佳佳（现任职广发证券）为直接负责的主管人员。尽管目前二人资格已转为一般证券业务，但(dàn)仍被追溯(zhuīsù)处罚并被列入D类名单。

    这进一步说明，无论项目是(shì)否完成、保荐代表人是否在职，只要存在失职行为，均可能被追责。我们要看到，欺诈发行从源头上侵蚀市场(shìchǎng)诚信根基，扭曲资源配置机制，是资本市场“首害(shǒuhài)”，通过严惩保荐人、强化追责机制，有助于从根源上解决“带病申报(shēnbào)”“一查就撤”等(děng)问题。

    长远来看，也对券商投行在项目筛选、质量(zhìliàng)控制把关、合规履职等环节提出更高要求，不但要进一步提高执业质量和风险把控能力(nénglì)，还需督促保荐代表人规范运作，提升专业素养和服务能力，更好(gènghǎo)发挥资本市场“看门人”作用(zuòyòng)，服务资本市场高质量发展。